magic_sex5 AI工作器远景繁密 戴尔(DELL.US)绩后下落反成抄底良机？

智通财经APP获悉，在公布不足预期的第三季度事迹后，戴尔科技(DELL.US)股价暴跌逾12%。尽管如斯，在分析东谈主士看来，在东谈主工智能加执下，这一下落应为投资者带来逢低买入的契机。

看涨不雅点

当前，固然大家大多数国度皆在争夺东谈主工智能，但很少有公司能像戴尔那样在鲜为人知的东谈主工智能生态系统中阐述要津作用。阛阓大部分提防力皆落在了OpenAI等软件巨头或英伟达(NVDA.US)等芯片巨头身上;可是，戴尔也曾成为东谈主工智能基础法式的中坚力量。戴尔也曾凭借在工作器、网罗和存储鸿沟的逾越地位，在东谈主工智能慷慨中赚钱。

本年以来，戴尔股价已累计上升约65%，但由于PC阛阓的疲软，该公司股价在第三季度财报公布后暴跌。PC阛阓当前正资格一个延长的更新周期，尽管机型老化，Windows 10行将在2025年隔断工作，但企业仍在推迟升级。

固然商用PC需求已深化出一些踏实，但企业正在将更新盘算，将当作疏通至与估量于2025岁首推出的AI PC相一致。挥霍者需求仍然疲软，但行将到来的东谈主工智能驱动的硬件翻新、更长的电板寿命和软件升级，有望在来岁激发PC阛阓的大幅反弹。

另外，与东谈主工智能工作器阛阓35%的复合年增长率比拟，基础法式管制决策集团(ISG)25%的预期增长率显得保守，而东谈主工智能工作器险些占戴尔营收的一半。这些身分皆增强了对戴尔跑赢大市并终了执续恒久增长的智商的信心。

AI鞭策增长：苍劲事迹预示着光明将来

本周，戴尔公布了2025财年第三季度事迹，举座事迹进展苍劲，并深化该公司在新兴的东谈主工智能和传统工作器阛阓中站稳脚跟。数据深化，该公司营收为244亿好意思元，同比增长10%，这成绩于ISG业务的创记录增长，摊薄每股收益增长14%，达到2.15好意思元。营业利润增长12%，达到22亿好意思元，总体而言，该公司工作器毛利率援救，运营用度镌汰。

事实上，ISG的进展极端可以：营收达到114亿好意思元，同比增长34%，其中工作器营收增长了58%，这成绩于强壮的东谈主工智能优化工作器和权臣的传统工作器需求。此外，戴尔在本财年第三季度的东谈主工智能工作器出货量为29亿好意思元。事实上，由于在企业客户和云盘算客户中的眩惑力抑遏增强，该公司的东谈主工智能工作器积压订单已达45亿好意思元。在PowerStore和PowerFlex等中端居品需求两位数增长的配景下，ISG的存储营收仅增长4%。

尽然如斯，由于季节性企业开销模式导致第二季度苍劲增长后当然放缓，戴尔的ISG营收在2025财年第三季度环比下降2.4%。此外，很大一部分需求转向了基于Blackwell的东谈主工智能工作器，跟着产量的加多，营收阐明被推迟。传统工作器的增长也深化出放缓的迹象，稍稍对消了苍劲的东谈主工智能工作器需求。

戴尔PC业务的客户管制决策集团(CSG)营收小幅下滑1%，至121亿好意思元，其中生意业务营收增长3%，但被挥霍者业务销售额下降18%所对消。戴尔仍然预测，由于Windows 10的隔断工作和AI PC的到来，来岁PC需求将出现苍劲的换机潮。

估量第四季度，戴尔估量营收将在240亿至250亿好意思元之间，同比增长10%，ISG估量将增长20%傍边。此外，该公司估量东谈主工智能工作器需求、传统工作器和PC用户机型老化以及企业更新周期将带来恒久利好。凭借强壮的渠谈和抑遏扩大的东谈主工智能优化管制决策组合，戴尔在保执严格的资本管制以保护利润率的同期，有望更好地收拢增长契机。

戴尔XE9680 vs. 超微电脑：AI工作器霸权之战

据先容，戴尔XE9680(风冷)和XE9680L(液冷)是逾越的东谈主工智能机架级系统，适用于驱动高条目东谈主工智能责任负载的高性能数据中心。这些模块化配置使每个机架最多可容纳72个GPU，使其成为当前阛阓上GPU密度最大的工作器。该技能将支撑英伟达、AMD(AMD.US)和英特尔(INTC.US)的GPU，并通过InfiniBand和SpectrumX终了高档融会，以终了更快的数据传输。

戴尔XE9680东谈主工智能机架管制决策和超微电脑(SMCI.US)东谈主工智能工作器皆针对当前多量东谈主工智能责任负载的高功疯狂能。可是，戴尔愈加提神密度、能效和集成管制决策，以使居品一鸣惊人。风冷版块最多可配备64个GPU，液冷XE9680L最多可配备72个GPU，成为业界最高密度的工作器。这使得戴尔成为具有纷乱盘算需求但空间有限的东谈主工智能数据中心的理思接受。

比拟之下，超微电脑强调资本效益和纯真实可膨胀性，举例其SYS-420GP-TNR，每个机箱最多支撑10个GPU。这种方法对袖珍企业和超大限制企业很有眩惑力，优先磋议适合性和资本效益，而不是顶点的密度。

散热效果是戴尔XE9680的决定性上风。与风冷系统比拟，液冷XE9680L的能效援救了2.5倍，可以终了更高水平的热管制，从而为资源密集型责任负载提供更好的可靠性。诚然，不时使用风冷的超微电脑也可以在某些型号上提供液冷，但热管制决策的高档集成可能不如戴尔居品训诲。

此外，戴尔的工场集成系统具有网罗、配电和iDRAC软件，可事前考证遥测和管制，以"交钥匙工程"神气向客户委派。超微电脑固然可定制，但不时需要客户进行更多的集成，因此当波及到在要津任务环境中的无缝部署时，戴尔的形态更有眩惑力。

戴尔在超高密度和性能要津型配置方面获取了进展，保护了其在企业中的声誉，并与英伟达、AMD和英特尔竖立了计谋融合伙伴关系。强壮的稀疏集成与节能管制决策使戴尔在一级超大限制企业和企业中处于逾越地位。

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与此同期，超微电脑关于提神预算的客户以及那些寻求模块化、可膨胀系统而不需要顶点密度或顶端冷却需求的客户来说仍然是可靠的接受。而关于那些更提神密度、能效和交钥匙管制决策的组织来说，戴尔的XE9680无疑是更好的接受。

PC的新首先：AI增强系统到来

尽管存在挑战，但PC阛阓可能正处于拐点。跟着英特尔的INTC Core Ultra和AMD的Ryzen AI处理器上市，PC正在为腹地化的东谈主工智能功能作念好准备。跟着企业和挥霍者寻求省略更符合地处理东谈主工智能任务的系统，这可能会运行一个多年的换机周期。杰出是关于企业来说，这美艳着一个大皆量机型更新的契机，尤其是在东谈主工智能驱动的出产力用具成为主流的情况下。戴尔在大家PC阛阓仍占有15.5%的份额，跟着下一波需求的到来，戴尔有望处于成心地位。

回想

总体而言，戴尔的举座营收增长期景仍然苍劲，这成绩于其ISG的出色进展。ISG险些占戴尔营收的一半水平，并受益于东谈主工智能和数据中心需求的激增，该公司的加权平均收入增长估量将达到约11%。

戴尔正处在东谈主工智能工作器和云管制决策的高增长阛阓，估量这将鞭策该公司在挥霍和商用PC阛阓仍然低迷的情况下赓续终了营收增长。

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