艳照门之风云再起 霸王茶姬赴好意思IPO，监管聚焦股权架构、成本运作合规

北京工夫3月26日，茶姬控股有限公司（下称“霸王茶姬”，股票代码：CHA）认真向好意思国证券交游委员会（SEC）递交招股书艳照门之风云再起，拟赴纳斯达克上市。

若奏效上市，霸王茶姬将成为首家好意思股上市的中国新茶饮企业，亦然继奈雪的茶、茶百谈、古茗、蜜雪冰城之后第五家上市的新茶饮公司。

证监会稍早前已条目霸王茶姬，就赴好意思上市备案补充材料，聚焦问题包括公司股权架构诞生的合规性、新增鼓舞入股原因、订价依据及公允性等问题。

一位热诚破钞的券计划量员对记者称，霸王茶姬赴好意思上市既是其发展的重要一步，亦然中国新茶饮行业成本化程度的缩影。但在监管趋严的布景下，该公司能否通过合规审查、化解股权架构争议，将决定成本阛阓的遴荐程度。

大额增资后迅速退出

把柄招股书透露，铁心2024年底，霸王茶姬天下门店数达6440家，加盟占比超97%，并策划2025年新增1000～1500家门店。

事迹方面，2024年霸王茶姬全年杀青商品交游总数（GMV）295亿元东谈主民币，同比增长173%。营收为124.05亿元，净利润25.15亿元，净利率20.3%。

高速彭胀的背后离不开成本运作。2023年8月，风投契构XVC Fund II LP通过关联实体捏有霸王茶姬超60%股权，北京茶姬注册成本从161万元骤增至1.5亿元，但仅两个月后XVC退出，注册成本减少1.12亿元至3800万元。

这一股权变动激勉阛阓和监管热诚。证监会条目该公司透露散工夫内先增资再减资的原因、对价及订价依据，并核查是否波及失误出资、抽逃出资，是否相宜《公法律评释注解》和税收有关法律法例。

据最新招股书透露，张俊杰为既是霸王茶姬首创东谈主亦然大鼓舞，捏有A类宽泛股19.9%，B类宽泛股38.7%；尹登峰担任董事、首席运营官，捏股7.1%。此外，上述风投契构XVC最新捏股比例为20.29%；琮碧秋实捏股10.56%。

证监会条目该公司评释，捏有刊行东谈主5%以上股份的境内有限合股类鼓舞是否为已登记备案的私募基金，并评释其实质轨则情面况，或穿透评释，并也成心提到该公司要对XVC Fund II LP实质轨则东谈主的具体情况进行评释。

此外，招股书还表露，霸王茶姬策划将召募资金用于国际门店彭胀及供应链开垦，但证监会条目该公司评释注解“不波及境外投资”的原因。

证监会还条目霸王茶姬，评释搭建离岸架构和返程投资波及的境外投资、外商投资、外汇惩办、税务等监管步骤履行情况，并就合规性出具论断性主见。

成本降温、赛谈分化

纵不雅国内新茶饮阛阓，连年来从加盟彭胀到下千里、出海，再到寻求增量，如故经由了马上发展阶段，当今阛阓增速开动放缓。

铁心当今，港股阛阓上已有奈雪的茶、茶百谈、古茗、蜜雪集团四家茶饮上市公司。铁心3月26日，市值离别约19亿港元、136亿港元、390亿港元、1557亿港元。

从资金热诚对茶饮IPO发扬分化越发彰着，新茶饮赛谈估值正被重塑。举例年内赴港股上市的古茗、蜜雪冰城，离别阅历了首日破发和刷新港股IPO认购记录。

艾媒筹商数据表露，2024年中国新型茶饮阛阓限度超3500亿元，增速达6%，到2028年有望冲破4000亿元，但2028年增长缩短至1.5%。阛阓竞争尖锐化，价钱战、门店战、家具战，推而广之。

"着阛阓竞争的加重，成本愈加兴趣于具有限度和品牌上风的头部企业，而中小品牌则需要通过转换和相反化策略来眩惑投资。"上述酌量员提到，面前现制茶饮行业已参加存量竞争阶段，破钞者偏好转向高性价比家具，新茶饮品牌粗略不错在相反化与运营效果上寻求冲破。

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皆琦

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